中金辰大存贷款利率罕见同日双降：给企业和居民减负，也给银行负债端“松绑”

　　原标题：政在发声|存贷款利率罕见同日双降：给企业和居民减负中金辰大，也给银行负债端“松绑”

　　21世纪经济报道记者唐婧北京报道 5月20日，最新贷款市场报价利率（LPR）报价出炉。其中，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%，均较此前下降10个基点。如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降10个基点，月供将减少56元，30年月供累积减少2万元。

　　本次LPR调降幅度符合市场预期。5月7日，央行公告称，5月8日起公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。同日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，下调政策利率0.1个百分点，经过市场化利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。

　　5月20日，国有大行和头部股份行牵头开启2022年9月以来第七轮存款挂牌利率下调。其中，活期存款利率下调5个基点；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，三年期和五年期均下调25个基点；协定存款利率下调10个基点；7天期通知存款利率下调15个基点。

　　值得注意的是，此次存款利率下调幅度大于同期限LPR降幅，有助于商业银行进一步降低负债成本。根据金融监管总局近日披露的《2025年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况》，继去年四季度商业银行净息差降至1.52%后，今年一季度，商业银行净息差进一步降至1.43%，已经明显低于《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》中1.8%的监管合意水平。

　　中信证券首席经济学家明明告诉记者，本轮存款降息和LPR调降同步落地，是在利率自律机制影响下，商业银行主动稳定息差的举措。LPR调降后贷款利率料将进一步下行，有助于进一步降低实体经济融资成本，但也会给银行资产端收益率带来下行压力；存款降息则有利于银行控制利息成本，但也会加大揽储难度，银行理财等低风险资管产品有望迎来增量资金。

　　进一步激发有效融资需求

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼告诉记者，LPR迎来7个月来第一次下降，传递出降低企业融资成本、降低居民负担的积极信号。随着居民住房贷款、消费贷款利息支出减轻，居民消费意愿和能力将进一步提升，这既有利于促进房地产市场止跌回稳，也有助于提振消费、扩大内需。同时，随着存款利率走低，以及居民预期改善中金辰大，资本市场、理财市场的吸引力或将进一步增强，这将有助于推动资本市场、理财市场健康可持续发展。

　　中国民生银行首席经济学家温彬认为，当前，经贸摩擦下内外部不确定性仍在，对市场预期和出口增长形成扰动，外贸企业、产业链上下游及居民相关信用扩张节奏放缓。在此背景下，需通过LPR的适当下调，来引导贷款利率继续下行，以进一步激发有效融资需求，稳定信用水平，呵护经济修复。

　　本次LPR调降的一大背景是，一季度信贷冲量之后，二季度信贷需求开始出现回落。根据央行此前披露的4月金融数据，当月人民币贷款增加2800亿元，同比少增4500亿元，信贷增速降至7.2%。其中，企业贷款增加6100亿元，同比少增2500亿元；住户贷款减少5216亿元，同比多减50亿元。可以看出，企（事）业单位贷款贡献了当月绝大部分贷款增量，住户部门贷款减少5216亿元，增长仍然乏力。

　　为此，董希淼认为，下一步宏观政策还需要在稳定居民预期、提振消费需求等方面继续发力，关键在于稳定居民就业、提高居民收入、完善收入分配机制和社会保障体系。从金融视角看，应进一步优化政策环境，积极发展消费金融，发挥金融杠杆作用，助力提振居民消费需求。

　　近日，中国人民银行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》，其中列出了以“持续完善金融服务支持提振和扩大消费”为题的专栏，并明确要构建与消费需求相匹配的金融产品和服务体系，扩大消费领域高质量金融供给，最终形成消费与金融相互赋能、深度融合、良性循环的发展格局，持续释放消费市场增长动能。

　　具体而言，一是落实好适度宽松的货币政策，为扩大消费营造良好金融环境。探索运用结构性货币政策工具，加大消费重点领域低成本资金支持。二是出台金融促消费一揽子政策举措。研究出台金融支持消费的指导性文件，指导金融机构加强消费金融服务，着重从供给侧发力，强化对旅游、住宿餐饮、文体娱乐、教育培训、居民服务等重点服务消费领域的高质量供给，加大消费基础设施建设和商贸流通体系建设金融支持力度。三是持续优化消费信贷产品和服务。四是增强消费金融机构资金供给能力。五是构建高效、便捷的支付生态。

　　企业非利息成本有望压降

　　5月14日，中国人民银行发布的数据显示，4月份，企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约55个基点，均处于历史低位。

　　温彬告诉记者，在新一轮政策性降息的带动下，利率中枢将整体继续下移，银行资产端的贷款利率仍将处于下行通道，净息差仍然承压，这也意味着短期内LPR报价继续下调空间受限。从央行近期的表态来看，银行经营的稳健性备受关注，未来推动社会综合融资成本下降可能会更加关注非利息成本压降。

　　例如，在谈及下一阶段货币政策思路时，央行在《2025年第一季度中国货币政策执行报告》（下文简称《报告》）中表示，平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，增强宏观政策协调配合，扩大国内需求，稳定预期、激发活力，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。

　　对比《2024年第四季度中国货币政策执行报告》相关表述来看，本次《报告》新加入了“支持实体经济与保持银行体系自身健康性”的有关措辞，并将“促进经济稳定增长”的目标表述改为“全力巩固经济发展和社会稳定的基本面”。其中，央行还在以“明示企业贷款综合融资成本促进中小企业综合融资成本下降”为题的专栏中指出，以融资费用为主的非利息成本，包括抵押费、担保费、中介服务费等，涉及多个收费主体，收费名目多、不透明，层层叠加，导致部分企业“体感”的融资成本仍较高。

　　自2024年9月起，央行在山西、江西、山东、湖南、四川五个省份试点开展明示企业贷款综合融资成本工作，对各类融资费用进行统一明示，保障金融消费者知情权，促进中小企业融资成本下降。今年以来，又有贵州、安徽、福建等多个省份陆续加入试点。

　　明示企业贷款综合融资成本的主要内容是，银行会同企业填写《企业贷款综合融资成本清单》（即“贷款明白纸”），逐项填写企业获得贷款所需承担的利息和非利息成本，按统一方法折算成年化率，清晰、真实、全面展示企业贷款综合融资成本。截至2025年3月末，试点地区共组织完成对27万笔、1.53万亿元贷款的明示综合融资成本工作，阶段性成效显著。

　　央行还在上述专栏中表示，试点工作主要从提高融资透明度、保障金融消费者知情权的角度进行了探索，但降低企业综合融资成本是一项系统性工程，优化企业融资环境还需要各方共同努力。下一步，央行将持续深化明示企业贷款综合融资成本试点工作，推动企业综合融资成本下降，为企业发展营造良好融资环境，为高质量发展提供有力金融支撑。